专题：市场支撑性因素未变 A股短期调整后或将重拾升势
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本报记者 孟 珂
近年来，资本市场深化改革持续推进，从区域性股权市场到新三板，再到沪深北交易所，多层次资本市场不断优化，专精特新企业梯度培育体系不断完善，为企业发展壮大营造了良好环境，持续擦亮“专精特新”金字招牌。
Wind数据显示，截至3月24日，A股市场共有1962家专精特新企业，占总数的36.3%。
中央财经大学研究员张可亮对《证券日报》记者表示，专精特新是中小企业新质生产力的代表。当前，资本市场已构建起“培育—上市—反哺”的良性循环，不仅支持近2000家专精特新企业登陆A股市场，还通过财富示范效应在全社会营造“支持中小、鼓励创新”的氛围，激活了14万家在库企业的创新基因，形成了“头雁领航、雁阵齐飞”的发展格局。
专精特新A股分布“热力图”
从A股市场的板块分布来看，1962家专精特新上市公司在沪深主板、创业板、科创板、北交所分别有843家、595家、377家、147家。
北京利物投资管理有限公司创始人、合伙人常春林对《证券日报》记者表示，资本市场对专精特新企业的支持，是推动国家实施创新驱动发展战略的关键举措。借助多层次资本市场提供的直接融资渠道，这些企业能够有效突破资金、技术、市场等方面的限制，加速“补短板”“锻长板”。
“沪深交易所与北交所基于自身定位，构建和完善差异互补的‘金字塔’服务生态。”常春林表示，北交所作为创新型中小企业的主阵地，通过快速审核、灵活融资等机制，专注于中早期项目的培育；科创板则侧重于“硬科技”属性的企业，强化技术门槛和专利壁垒；创业板聚焦创新成长型企业。未来要确保转板机制的畅通和常态化，打开创新型中小企业发展壮大的上升通道，从而形成前端孵化培育、中后端扶持升级的良好生态。
从行业分布来看，专精特新企业目前主要分布在机械设备、电子、电力设备、基础化工、医药生物等行业。
中国银河证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，专精特新企业分布特征既体现了对传统产业链的价值重塑，也展现了生物制药、新材料等前沿领域的创新活力。这种“存量升级”与“增量突破”并行的产业图谱，本质上是通过资本市场资源配置功能，将技术迭代需求与产业升级动能系统耦合，最终形成覆盖基础研究、应用转化到产业化的全链条创新生态，为实体经济高质量发展构筑战略支点。未来，随着资本市场服务链进一步贯通，专精特新企业有望加速形成产业集聚效应，成为驱动经济高质量发展的核心引擎。
从区域分布看，专精特新企业大多分布在长三角、东南沿海等创新要素密集的地区。
大公国际首席宏观分析师刘祥东告诉《证券日报》记者，越来越多的专精特新企业选择在A股上市，通过资本市场融资实现快速发展，并在各自领域内取得显著的技术突破，推动了相关行业的技术进步，一些企业已经发展成为行业的领军者。同时，专精特新企业在资本市场的资金支持下，逐步形成了多个产业集群，有力推动了区域经济发展，为我国经济增长提供了新的动力。
多层次资本市场协同发力
近年来，资本市场支持专精特新发展路径明晰。从区域性股权市场来看，截至去年底，全国共有26家区域性股权市场“专精特新”专板建设方案获证监会、工信部备案，已吸纳近万家专精特新企业上板。今年2月份，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。在普惠金融方面明确，深入推进北交所、新三板普惠金融试点，支持“专精特新”等优质中小企业挂牌上市。
谈及未来资本市场如何更好助力专精特新企业发展，章俊认为，未来资本市场助力专精特新企业发展，需以深化多层次市场协同与制度创新为核心，构建覆盖企业全生命周期的服务生态。
章俊表示，一方面，应强化区域性股权市场“专精特新”专板的孵化功能，通过分层分类管理、精准融资对接及上市培育服务，形成企业梯度成长的“蓄水池”。当前，全国已有26家区域性股权市场设立专板，未来需进一步扩大专板覆盖范围，并深化与新三板、北交所的转板衔接机制，缩短企业登陆更高层次市场的周期。北交所需持续优化适配性发行机制，提升对专精特新“小巨人”企业的包容度，例如通过简化审核流程、完善股权激励工具，吸引更多聚焦半导体、高端制造等关键领域的企业上市。
另一方面，需引导长期资本向早期科技项目倾斜。当前政策已明确壮大“耐心资本”，鼓励养老金、保险资金等中长期资金“投早投小投科技”，通过税收优惠、考核机制改革降低短期回报压力，支持企业突破技术研发瓶颈。同时，完善并购重组与产业链整合机制，支持专精特新企业通过资本市场实现技术协同与规模扩张，例如放宽再融资限制、优化配套融资工具，促进上下游资源整合。通过多层次、多维度的协同发力，资本市场将加速形成“科技—资本—产业”的高效循环，推动专精特新企业成长为驱动新质生产力发展的核心引擎。
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