■ 苏向杲
近日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》(以下简称《建议》)正式发布，其中明确提出要建设“功能完善的资本市场”“提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能”。
与此形成有力呼应的是，在2025金融街论坛年会上，金融管理部门负责人密集发声，释放出多项推动资本市场高质量发展的政策信号，进一步勾勒出未来一段时期资本市场改革发展的实施路径。
从宏观视角看，资本市场实现高质量发展的关键，在于更好发挥其核心功能。近期政策端连续推出的有力举措，不仅为市场注入了新活力，也有力推动了资本市场功能的持续完善与提升。随着这些积极因素不断积累，资本市场正迎来更高质量、更可持续的发展新阶段。具体来看，以下几方面动能正在集聚：
其一，货币政策持续发力，为资本市场营造稳健的流动性环境。
货币政策在支持资本市场长期健康发展中具有基础性作用，通过调节流动性、引导资金配置和维护金融稳定，为市场平稳运行提供支撑。从长远看，《建议》提到“构建科学稳健的货币政策体系”。就中短期而言，中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上明确表示：“我们将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策。”这些制度安排与政策导向，将从机制与流动性两个层面，为资本市场高质量发展提供持续支撑。
其二，资本市场改革步入快车道，内在稳定性不断提升。
历史经验表明，深化改革是资本市场健康发展的重要前提。只有通过系统化、制度化的变革，才能破解深层次结构性矛盾，夯实市场运行基础。中国证监会主席吴清近日表示，将从多个维度推动“十五五”期间资本市场高质量发展，具体包括增强多层次市场体系的包容性和覆盖面、夯实市场稳定内在基础、稳步扩大高水平制度型对外开放、大力提升投资者权益保护质效等。这些适时推进的改革举措，有助于我国资本市场在全球格局调整与产业变革背景下，进一步提升包容性、适应性和国际竞争力。
其三，政策层面强化风险防控，保障市场平稳运行。
强化风险防控是资本市场行稳致远的根本保障。只有有效防范化解系统性风险，才能巩固改革发展成果。潘功胜在上述年会上强调要“加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系”。该体系旨在有效抑制资本市场顺周期波动，防范风险传染与积聚，为市场长期健康发展构建稳健的制度框架。吴清也强调要“强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制，防范市场大幅波动”。这些政策指向表明，未来我国资本市场将在宏观审慎管理与微观行为监管之间形成更强协同，确保市场在复杂多变的内外部环境下保持稳健运行。
其四，我国资本市场长期具备基本面支撑。
基本面是资本市场健康发展的根基，通过宏观经济韧性、企业盈利能力等真实价值支撑市场运行，促进资源有效配置。《建议》明确指出，“十五五”时期，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势更加彰显。后续，随着“十五五”规划全面实施，我国经济社会发展将迈上新台阶，从而为资本市场提供更广阔的发展空间和更有力的支撑。
“十五五”新程即将开启，资本市场高质量发展的新动能正加速汇聚。随着政策合力持续显现、市场生态不断优化、实体经济根基愈发牢固，一个更具活力、更富韧性、更有效率的资本市场，必将更好地服务国家战略大局、赋能实体经济高质量发展，在中国式现代化征程中书写行稳致远的金融新篇章。
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